기관투자가 ‘투자자 보호’ 역할 도마에

두산 주총에 박용성·박용만 이사 선임 고나련 주요 기관투자가 입장

두산중공업 총수일가 이사선임 싸고 찬반 엇갈려

회삿돈 횡령과 분식회계 전력이 있는 두산그룹 대주주 일가의 두산중공업 이사선임을 둘러싸고 논란이 거센 가운데 두산중공업 주주들인 기관투자가들의 입장이 찬-반으로 갈리고 있다. 그러나 찬반 양쪽이 모두 ‘투자자 이익 보호’를 명분으로 내세워, 기관투자가의 올바른 역할에 대한 논란으로 이어지고 있다.

국민연금·한국투신 “주주권익 침해 이력” 반대
산은·자산운용 12곳 “수익성에 긍정작용” 찬성
시민단체, 신뢰 잃은 대주주 선임에 비판적

엇갈린 기관투자자 대응=국내 최대 기관투자가인 국민연금은 11일 “내부 의결권 행사 지침에 따라 오는 16일 열리는 두산중공업 주총에서 대주주 일가의 이사선임에 반대할 방침”이라고 밝혔다. 국민연금은 1.5%의 지분을 갖고 있다. 국민연금이 지난해 초부터 운용 중인 의결권 행사지침을 보면 사내이사의 선임과 관련해 ‘기업가치의 훼손 내지 주주 권익 침해의 이력이 있는 사람’은 반대하도록 되어 있다. 두산중공업 이사로 추천된 박용성 전 회장, 박용만 전 부회장 형제와 이성희 부사장은 지난해 회삿돈 230억원을 횡령하고, 2800억원 규모의 분식회계를 저지른 혐의로 유죄판결을 받았다.

국민연금이 재벌 총수일가의 이사선임에 반대하기는 처음이다. 국민연금은 주식채권투자금액이 지난해 말 현재 178조원에 이르고, 5% 이상 지분을 갖고 있는 기업만 86개에 이르러, 증시에 큰 영향을 미친다.

지분 0.1%를 갖고 있는 한국투자신탁운용도 9일 공시를 통해 반대 입장을 밝혔다. 세계적인 의결권행사 정보제공 전문기관인 아이에스에스(ISS)도 국내외 기관투자가들에게 반대 의견을 통보했다.

반면 12.58%의 지분을 갖고 있는 산업은행은 찬성 쪽이다. 또 삼성투신운용, 미래에셋자산운용 등 12개 자산운용사들도 이사선임에 찬성 의견이다. 푸르덴셜자산운용은 ‘중립’ 의견을 내놨다.

‘투자자 이익 보호’ 논란=오성근 국민연금 기금운용본부장은 “이사선임 반대는 1700만명에 이르는 연금가입자들의 이익 보호라는 큰 원칙에 따른 것”이라고 밝혔다. 국민연금의 의결권 행사지침은 각계를 대표하는 전문가들로 구성된 ‘의결권 행사 전문위원회’에서 만들어졌다. 기관투자가 중에서 의결권 지침을 투명하게 운영하는 곳은 국민연금 뿐이다.

반면 자산운용사들은 대주주 일가의 이사선임이 회사의 수익성, 성장성에 긍정적으로 작용할 것이라고 주장한다.

삼성투신운용 관계자는 “투자자 가치 보호가 윤리적 고려보다 더 중요하다”고 밝혔다. 증권업계에서는 자산운영사들이 기업과의 거래를 중시하는 증권사의 자회사로 딸려 있어, 주총에서 제 목소리를 내기 어려운 구조적 문제가 있다고 지적한다. 이사선임에 반대한 한국투신운용도 찬성쪽으로 정정공시를 검토 중이다.

산업은행은 시민단체의 반대 뜻을 이해하지만 정부의 사면복권 취지와 향후 회사가치 증대 측면을 고려할 때 반대하기 어렵다는 입장이다. 익명을 요구한 산은 관계자는 “과거 전력을 엄격히 따지면 재벌 총수일가 중 누가 이사 자격이 있겠느냐”고 말했다.

시민단체들은 두산 대주주일가의 이사선임에 찬성하는 것은 자본시장 발전과 투자자 보호라는 기관투자가의 역할에 어긋난다고 비판한다. 경제개혁연대의 김상조 소장은 “박용성씨 등이 법률적으로는 사면복권을 받았지만 경영자로서 시장과 투자자들의 신뢰까지 회복한 것은 아니다”면서 “기관투자가들 스스로 ‘코리아디스카운트’의 원인을 제공하고 있다”고 지적했다.

곽정수 대기업전문기자 [e-mail]