미국 연내 금리인상 확실시…정부 “한국 영향 제한적일 것”

재닛 옐런 미 연방준비제도이사회(FRB) 의장이 17일(현지시각) 워싱턴에서 연방공개시장위원회(FOMC) 회의를 마친 뒤 기자회견을 열어 기자들의 질문에 답하고 있다. 워싱턴/EPA 연합뉴스

기재부, 거시경제회의 열어 대책논의
“미국 경기 회복, 수출 등 긍정 효과”
한은총재 “꼭 금리 올릴 필요는 없어”
대외 충격 흡수할 경제 여력도 커져
자본 순유출로 시장불안 여지는 남아

이달 들어 외국인의 국내 채권시장 투자가 순유출로 전환된 가운데 미국이 연내 정책금리(연방기금금리) 인상에 한발짝 더 다가섰다. 하지만 금리 인상 속도가 예상보다 느려질 가능성이 높아 한국 금융시장에 미치는 영향은 제한적일 것이란 분석이 나온다. 정부는 미국 금리 인상으로 원-달러 환율이 오르면 수출 증가 등의 긍정적인 측면도 있다며 시장 불안 달래기에 나섰다.

기획재정부는 18일 주형환 1차관 주재로 한국은행과 금융위원회, 국제금융센터 간부가 참여한 거시경제금융회의를 열었다고 밝혔다. 이날 회의에선 연내 확실시되는 미국 통화당국의 정책금리 인상에 대한 대응 방안이 중점 논의됐다. 기재부는 이날 회의를 마친 뒤 “대외 여건 변화에 대비해 모니터링 강도를 한층 격상해 나가겠다. 미국 연준의 금리 인상이 이뤄질 경우 기업과 가계에 미칠 영향을 면밀히 분석중”이라고 밝혔다.

눈길을 끄는 것은 미국 금리 인상이 가져올 긍정적인 효과를 강조했다는 점이다. 기재부는 “우리 경제 상황을 감안할 때 미국이 금리를 올리더라도 긍정적·부정적 효과가 혼재돼 나타날 것으로 예상된다”며 “(금리 인상의 배경인) 미국의 경기 회복은 수출 등 우리나라 실물경제 회복에 도움을 줄 수 있다”고 밝혔다.

지난 12일 이주열 한은 총재가 “앞으로 미국의 금리 인상 등으로 정책 여건이 빠르게 변할 수 있다. 그러나 (국내) 경기회복세가 미흡하면 정책 기조 조정에 신중을 기할 필요가 있다”고 발언한 것과도 맥락을 같이한다. 그동안 이 총재는 “미국이 금리를 올리더라도 우리가 따라 올려야 하는 것은 아니다”라는 점을 여러 차례 강조해왔다.

이는 정부와 한은이 미국의 금리 인상에 과도한 우려를 가질 필요가 없다는 메시지를 시장에 전달하고 있는 것으로 풀이된다. 정책당국과 통화당국의 이런 움직임은 일단 미국의 금리 인상과 경제회복 속도가 애초 예상보다 느릴 것이란 관측에 따른 것이다. 실제 이날(한국시각) 새벽 열린 미 연방공개시장위원회(FOMC)는 올해 미국 성장률 전망값을 지난 3월 전망보다 0.5%포인트 내려 잡은 1.8~2.0%로 제시했다. 또 2016년과 2017년 금리 전망값(연방공개시장위원회에 참석하는 각 위원들이 제시한 평균값)도 지난 3월보다 0.25%포인트씩 떨어졌다. 연내 첫 금리 인상 뒤 추가 인상은 매우 점진적으로 이뤄질 가능성이 높다는 해석이 나오는 이유다.

한-미 국채 금리 추이

정부는 연준의 이런 신중한 태도를 금리 인상에 따른 시장 불안 등을 줄이기 위한 노력으로 보고 있다. 기재부는 지난해 말 발표한 ‘미국 금리 인상 시 파급영향’ 보고서에서 “금리 인상을 예고하며 이뤄진 2004~2006년 미국의 금리 인상 이후, 주가가 오르고 국채 금리도 안정적인 모습을 보였다. (이번) 금리 인상 방식도 당시와 유사하다”고 밝힌 바 있다.

과거와 달리 대외 충격을 흡수할 수 있는 여력이 커진 것도 정부와 한은이 자신감을 갖는 요인으로 꼽힌다. 일단 2008년 금융위기 이후 예대율과 외화 차입 규제 등이 강화되면서 그간 금융위기의 전이 경로로 꼽혀온 은행들의 대외 충격 흡수력이 강화됐다. 또 위기 발생 시 대외 지불능력을 가늠할 수 있는 외환보유액도 2008년 말(2017억달러) 이후 수직상승해 지난 5월 말 현재 3715억달러까지 쌓였다. 23개월째 이어지고 있는 경상수지 흑자 행진도 미국 금리 인상에 따른 충격을 줄여주는 요인이다.

다만 7개월 만에 외국인 투자자의 국내 채권 투자가 순유출로 전환하는 등 시장 불안 여지가 없지는 않다. 2013년 하반기 이후 추세적인 내외 금리차 축소는 국내 시장의 자본 유출 우려를 키우는 요소다. 국채 5년물과 미국 재무부 채권 5년물 금리차(월평균 금리 기준)는 2013년 7월 1.8%포인트에서 지난 5월 0.6%포인트까지 좁아졌다. 주식시장에서도 이달 들어 보름 남짓 만에 외국인 자금이 3조5000억원 남짓 빠져나갔다.

세종/김경락 기자 [e-mail]