느긋하던 미국 연준마저…금리 인상 시계 빨라졌다

예상보다 빠른 경기 회복에 움직임 변화 보여
파월 의장 수습에도…시장 “매파 전환” 출렁

제롬 파월 연준 의장. 연합뉴스 제공

코로나19 초저금리 시대가 막을 내리고 있다. 가장 느긋한 모습을 보였던 미국 연방준비제도(Fed·연준)가 이제는 돈줄을 조여야 한다는 생각을 내비쳤다. 시장에서는 이르면 연말부터 테이퍼링(자산매입 축소)이 시작돼 2023년 금리가 오를 것이라는 얘기도 나온다. 연준이 매파(긴축 선호)로 돌아섰다면 향후 정책 전환의 속도가 중요한 쟁점이 될 전망이다.

연준은 15~16일(현지시각) 열린 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의에서 기준금리(연 0.00~0.25%)를 동결하고, 자산매입도 이어가기로 결정했다. 하지만 미래를 바라보는 시각이 바뀌었다. 위원들의 향후 금리 전망을 보여주는 점도표가 2023년까지 두 차례 금리 인상이 있을 것으로 나왔다. 이는 2023년까지는 현행 제로금리 수준이 유지될 것이라는 기존 입장보다 앞당겨진 것이다. 위원 18명 가운데 13명이 2023년 금리인상을 예상했고, 그 중 11명이 최소 두 차례 금리 인상을 내다봤다.

연준이 갑자기 바뀐 것은 경제 변화 때문이다. 연준은 올해 경제 성장률 전망을 6.5%에서 7.0%로 상향 조정했다. 또 정책결정문에서 지난 4월 “코로나19 확산이 커다란 인적·경제적 피해 야기”라는 문구를 이번에 “백신 접종의 진전”으로 수정했다. 연준이 생각했던 것보다 빨리 경제가 코로나19 영향에서 벗어나고 있는 것이다.

직전 회의에서 연준이 초저금리 유지의 근거로 꼽은 고용 시장에 대한 인식도 달라졌다. 제롬 파월 연준 의장은 지난 4월 “완전고용에 이르기까지는 먼 길이 남았다”고 말했으나 이번에는 “1~2년 내 매우 강력한 노동 시장으로 가는 길에 있다고 확신한다”고 밝혔다. 고용 회복에 대한 자신감이 커졌다.

물가 전망치도 올라갔다. 연준은 올해 개인소비지출(PCE) 상승률 예상치를 2.4%에서 3.4%로 상향 조정했다. 근원 개인소비지출 상승률 전망치도 2.2%에서 3.0%로 높였다. 파월 의장은 물가 상승에 대해 “예상보다 더 높고 지속적일 가능성이 높아졌다”고 말하기도 했다.

이전까지 연준은 불안해하는 시장에 매번 비둘기파(완화 선호)적 신호를 보내며 기다림을 강조했다. 그러나 이번 연방공개시장위원회 회의 결과를 접한 금융시장은 연준의 매파 전환을 기정사실로 받아들이는 분위기다. 제이피(JP)모건은 “회의 결과가 예상보다 매파적이었다”며 “올해 12월 테이퍼링 개시, 2023년 금리 인상 가능성이 있다”고 평가했다.

이에 연준이 얼마나 매파로 돌아선 것인지, 어떤 속도로 변할 것인지 등에 대해 향후 논쟁이 벌어질 전망이다. 긴축 색채를 강하게 띈 점도표와 정책결정문과 달리 파월 의장의 기자회견은 애매한 발언이 많았다. 시장에서는 ‘매파의 발톱’을 드러냈다는 의견과 ‘매파의 그림자’만 내비쳤다는 평가가 엇갈리고 있다.

파월 의장은 점도표에 대해 “참석자들의 개별적인 견해이며, 지금은 금리 인상을 논의하는 것이 매우 시기상조다”며 수습했다. 또 인플레이션 우려에 대해서도 “(인플레이션 기대 이상 현상은) 멈출 것이고 시간이 지남에 따라 반전될 것이다”라는 기존 입장을 재확인했다.

우리 정책당국은 연준의 움직임을 예의주시하고 있다. 이승헌 한국은행 부총재는 통화금융대책반 회의를 열고 “이번 연준 회의 결과는 예상보다 다소 매파적이었다”며 “향후 국내외 금융 시장의 변동성이 커질 수 있는 만큼 시장 불안 요인에 대한 모니터링을 강화하고 대응 방안을 상시 점검하겠다”고 말했다.

전 세계의 긴축 전환 기조와 맞물려 국내도 금리 인상 시점이 다가오고 있다. 최근 이주열 한은 총재와 금융통화위원회 위원들이 통화 정책 정상화 필요성을 언급하면서 미국보다 먼저 연내 금리를 올릴 가능성이 커지고 있다.

전슬기 최현준 기자 [e-mail]