유럽·미국·아시아 지역 전환사채에 투자

NH투자증권 ‘하이글로벌메자닌(H)펀드’

NH투자증권은 스위스 소재 자산운용사 UBP(Union Bacaire Privee)에 위탁 운용하는 ‘하이글로벌메자닌(H)펀드’를 지난 10월 20일에 출시했다.

이 펀드는 유럽, 미국, 아시아 지역에서 발행되는 전환사채에 투자하는 채권혼합형 펀드다. 기존 국내에서 설정된 글로벌 전환사채 펀드와는 달리 투자등급(BBB 이상)의 전환사채에만 투자하여 신용위험 관리를 한층 강화했다.

전환사채는 정해진 조건에 따라 주식으로 전환할 수 있는 선택권이 부여된 채권이며, 신주인수권부사채와 함께 대표적인 메자닌(채권과 주식의 중간 성격) 상품이다. 주식에 대해 직접적으로 투자하지 않으면서 주가 상승에 따른 이익과 함께 채권 이자 수익을 동시에 기대할 수 있다. 특히, 주가가 오를 때의 전환사채 가격 상승률이 주가가 하락할 때의 전환사채 가격 하락률 보다 높은 ‘비대칭적 수익구조’가 장점이다.

UBP자산운용은 세계 15개 지역의 네트워크와 180명의 인력을 갖춘 글로벌 운용사로서, 1999년부터 채권 및 전환사채에 대한 운용 경험 및 다수의 수상경력이 있다. NH투자증권과 UBP자산운용은 지난 2월 다각적 협력관계를 구축하고 국내외 금융시장과 상품 트렌드 및 자산관리 노하우 등을 교류하고 있으며, 이 펀드는 현재 시기에 적합한 투자솔루션으로서 처음으로 출시하는 상품이라는 점에서 의미가 크다.

글로벌 시장의 불확실성이 확대되고 방향성이 뚜렷하지 않은 시기에, 전환사채 투자를 통해 채권 투자수익을 추구하면서 주식으로 전환할 수 있는 권리를 보유함으로써 중장기적으로 시장 방어적 투자가 가능할 것으로 기대된다. 장기적으로는 주식 대비 매력적인 위험조정수익률을 보이고, 특히 상대적으로 듀레이션이 낮아 포트폴리오 분산 관점에서 금리 상승기에 투자하기 적합한 자산이 될 것으로 전망된다. 글로벌 전환사채는 국내 전환사채보다 유동성이 풍부할 뿐만 아니라 지역별, 업종별, 신용등급별 분산투자가 가능해 국내 투자자들의 자금 유입이 지속될 것으로 예상된다.