기준금리, 1.50% 이상으로 더 오른다

이주열 총재 “현 금리 여전히 중립금리 밑”
“1.50%로 올려도 긴축 수준 아니다” 언급
연내 1∼3차례 추가 인상 가능성 나와

이주열 한은 총재. 한국은행 제공

한국은행은 14일 기준금리를 연 1.25%으로 올리면서 연내 추가 인상도 예고했다. 다만, 추가 기준금리 인상 속도는 지금까지보다 느릴 것으로 보인다. 한은이 이미 세 차례에 걸쳐 기준금리를 가파르게 올린데다 3월에는 현 총재 임기 종료와 대통령 선거라는 ‘정치적 일정’도 맞닥뜨리기 때문이다. 시장에서는 올해 한두 차례 추가 인상이 단행돼 기준금리가 연 1.50~1.75%에 도달할 것이라는 전망이 나온다. 물가 상승세와 미국 연방준비제도(Fed)의 긴축 부담이 예상보다 커지면 기준금리가 연 2.00%까지 올라갈 가능성도 배제할 수 없다.

한은은 14일 금융통화위원회(금통위)를 열어 현행 연 1.00%인 기준금리를 0.25%포인트 인상했다. 이로써 기준금리는 코로나19 발생 이전인 2019년 10월∼2020년 3월(1.25%) 수준으로 복귀했다.

그러나 이주열 한은 총재는 기준금리 수준이 여전히 너무 낮다고 언급했다. 그는 금통위 직후 연 기자회견에서 “현재 기준금리는 중립금리 수준에 여전히 미치지 못하고 있다”고 말했다. 중립금리는 인플레이션(물가 상승), 디플레이션(물가 하락) 등에 압력을 주지 않는 균형 금리를 말한다. 기준금리가 중립금리보다 밑이면 완화적, 그 이상이면 긴축적이다. 중립금리는 경제 상황에 따라 계속 달라지며, 한은이 내부적으로 수치를 분석하지만 공표하지는 않는다.

이 총재는 또한 현재 경제 상황을 볼 때 기준금리 연 1.50%도 부담스러운 수준이 아니라고 밝혔다. “기준금리가 1.50%가 되어도 긴축으로 볼 수는 없다”고 말했다. 앞으로 기준금리가 연 1.25%에서 한 차례 이상(0.25%포인트씩) 더 올라 연 1.50%을 넘어설 가능성이 있다는 뜻이다.

시장에서는 연내 기준금리가 연 1.50~2.00%에 도달할 수 있다는 전망이 나온다. 김지나 아이비케이(IBK)투자증권 연구원은 “이주열 한은 총재가 1.50% 이상의 기준금리 인상이 가능하다는 것을 시사했다”며 “기준금리가 1.50%까지 오를 것으로 전망하며, 1.75% 가능성도 열어둘 필요가 있다”고 말했다. 반면 영국 경제 전망기관 캐피탈 이코노믹스는 이날 “한국은행이 올해 총 네 차례 금리를 올릴 수 있다”며, 향후 세 차례 추가 인상으로 기준금리가 연 2.00%에 도달할 것이라고 예상했다.

다음 기준금리 인상 시기는 상반기 이후로 점쳐진다. 이 총재의 임기 종료와 대통령 선거가 맞물려서다. 이 총재의 임기는 3월31일까지이고, 차기 대통령 선거는 3월9일, 당선된 차기 대통령 취임은 5월이다. 이 총재의 임기가 끝나는 3월 말은 아직 문재인 대통령이 국정을 운영하는 시점이지만, 차기 대통령이 당선된 이후이기도 하다. 한은 안팎에서는 한은 총재 후임자에 대해 문 대통령이 당선인과 의논을 하지 않겠느냐는 추측이 나온다. 이 과정에서 후임자 임명이 늦어지면 4~5월 한은 총재 자리가 공석이 될 수도 있다.

김지만 삼성증권 연구원은 “앞으로 기준금리 인상은 점진적으로 진행될 것으로 보인다”며 “다른 국가에 비해 기준금리 인상이 빠르게 진행됐으며, 한은 총재 및 대선 일정을 고려할 때 5월보다 7월 인상 가능성이 더 크다”고 밝혔다.

전슬기 기자 [e-mail]